國際金價暴跌，搶金大媽無從應對

 　　從周二到周三，金價下跌近150美元，創下30多年來最大的兩日絕對值跌幅。據英國《金融時報》報道，三菱貴金屬策略師馬修特納表示：“從長期價格走勢來看，以往就有過類似的調整，然后又都繼續上揚。”但他承認，上周金價漲得太猛了，漲了6%。兩個因素在影響著金價走向，一是股市持續走高，二是人們擔心，美聯儲主席本伯南克周五于美國舉行的央行行長會議上將發表的講話，可能不會促使投資者買進黃金。

　　國際金價的跌跌不休，讓“中國大媽”們原本期盼通過反彈解套的夢想隨之破滅。遙想今年五六月份，也是金價首度出現大跌之時，“中國大媽”們用雙手和積少成多的力量，短暫地維系住 了金價的跌勢，這讓美國的投資者也頗感震驚。而如今時局突變，未來國際金價可能已經步入漫漫熊途，這讓“中國大媽”們叫苦不迭，因為她們很有可能成為本輪黃金大牛市的最后買單者 。

　　事實上，國際黃金市場并非沒有給“中國大媽”們趁反彈逃離的機會，8月底，伴隨中東局勢緊張帶動的避險情緒升溫，金價再創新高。國際金價一度攀升至每盎司1430美元附近，創下3個多 月來的新高。

　　不過，因美國“勞動節”前投資者獲利了結，紐約金價8月30日連續第三個交易日下跌。當天，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價收于每盎司1396.1美元。 而國際金價跌至1400美元/盎司以下，就意味著，“中國大媽”們全部被套，逃離的機會之門已經關閉。

　　任何一輪黃金牛市無一不是伴隨著紙幣的信任危機。本輪黃金牛市是自9。11之后，美國政府為了提振經濟，而采取了極度寬松的貨幣政策，美元開始步入貶值的通道之中，國際黃金便開始邁 入牛途。之后2008年底，美國又發生了金融危機，美聯儲先后推出4次量化寬松貨幣政策，一度把國際金價推向了1900美元/盎司以上。不過，凡是泡沫總要破滅的，目前影響國際金價的因素 總體有三：

　　首先，國際金價命系美聯儲。就在9月份，美聯儲突然做出不縮減債券購買規模的決定，這大大出乎人們的意料，在此決議出臺后，金價開始快速上漲，一度漲至1365美元/盎司。就在大家還 在為國際金價漲勢吹呼時，美聯儲又發出了重磅消息：QE不縮減的決定是“無奈之舉”，美聯儲是否縮減QE規模取決于經濟數據，10月仍可能縮減QE。針對這一情況國際黃金、白銀出現大跌 。

　　一方面量化寬松政策對美國經濟邊際效力正在遞減，另一方面 ，在經濟開始緩慢復蘇之際，美國更需要強勢美元，使國際熱錢回流本土，而唯有如此，美國的房地產投資和就業率數據才會強勁復蘇。隨著美國經濟的艱難復蘇，黃金的牛市終將劃上句號 。

　　再者，敘利亞戰爭不再支持金價上漲。每逢國際間戰爭的預期增強，貴金屬價格即聞風而起。稍早之前，美國對敘利亞動武的戰爭預期，助推了金銀期價的上漲，此時黃金的避險和保值屬性 就逐漸體現出來。8月初至8月28日收盤，黃金現貨價格上漲至1433美元/盎司。

　　不過，在戰爭的預期時間延后，倫敦金價已出現回調跡象。但敘利亞戰爭是否爆發，還有很大的不確定因素，國 內外對下半年的金價預期不會看得很強。金價未來強勢反彈的希望都很渺茫。

　　最后，中國需求對國際金價影響力已經趨減。中國在過去3個月里持續減持美國國債，是造成美元低迷表現的主要因素。而中國的這一減持行為，更引發市場對中國增加黃金在外儲中占比的傳 言。

　　然而，投資者也必須理性地認識到，即使中國進行外儲結構調整，增加黃金所占比重，也會嚴格控制配置黃金的實際市場價格，不會像中國大媽們那樣一味無限制的追漲。由于中國央行在過 去幾年里的黃金儲備增加，多是以一級市場的礦產金為主要來源，因此，即使此次在二級市場配置黃金，也會嚴格控制價格和數量。所以中國購買國際金價，用作調整外儲結構對黃金價格影 響幾乎可以忽略不計。

　　值得一提的是，作為另一個購金大國的印度，在今年初，由于為了遏制不斷上漲的經常項目赤字，將黃金及鉑金的進口稅從4%大幅上調至6%,，這也使得印度對黃金的需求量正在逐步減少。

　　我們無論從美聯儲退出量化寬松，還是從地緣政治對金價的影響，還是從黃金的供需方面來看，本輪黃金牛市已經劃上句號，未來黃金市場更可能呈現一種超跌反彈，然后再跌的漫漫熊途格 局中，中國大媽們五六月間非理性的購買黃金之后，現在也學聰明了，在中秋和國慶節期間出手謹慎了。但既使是如此，中國大媽們也為此付出了相當高昂的學費。