Edahn Golan ：2020年鉆石行業總結

一、珠寶零售

十二月份美國的珠寶零售總額是132.3億美元，2020年全年的零售總額為626.8億美元。從下表可以看出，三月到五月之間的數據是很差的。據Golan所說，那段時間的零售一共損失了47.6億美元。

不過下半年的回升，已經彌補了那段時間的損失。所以綜合全年業績來看，美國市場的珠寶零售額基本和2019年持平，只是微跌0.3%。

對于專業珠寶零售商而言，2020全年充滿了挑戰性。不過，這也迫使很多商家都不得不做出改變，比如發展線上交易、讓自己變得更靈活、更專注、更聰明、更適應環境變化等等。

十二月，行業整體反彈，尤其是專業珠寶零售商們的業績，平均比十一月上升了160%（往年這個數據一般在122%左右）。

二、零售的成本、價格和毛利率

十二月份的珠寶成本和價格指數都下降了10%左右，分別為$596.25和$1110.66。不過根據Golan的研究，由于零售商一邊降低零售價，一邊迫使批發商降低批發價，最后形成的結果是：零售的利潤率反而上升了。

三、批發層面的“下潛”與“反彈”

2020年大量的加工廠和批發商都在一段時期內關閉了自己的業務，然后從六月份開始出現反彈。中國市場的率先復興，以及美國市場隨后的跟進，讓批發層面的運營商得以清空了自己的庫存產品。

隨著終端市場的逐漸變好，鉆石價格指數出現了V型復興（如下圖）。

四、培育鉆石的獨特變化

在提到培育鉆石行業（Lab-Grown Diamonds）時，Golan認為，培育鉆石行業“下潛與反彈”的方式很獨特，與天然鉆石有很大的不同。

從批發價格上來看，2020年伊始，培育鉆石批發價格強勁，甚至在第一季度整體上升了5.3%（只有一些小顆粒的價格出現了下降）。但是到了第二季度，培育鉆石的批發價開始出現下跌，整體降了3.1%左右。此時批發層面的活動基本停滯。四月份印度基本沒有培育鉆石（成品鉆）發往美國（注：目前美國依舊是全球培育鉆石應用最多的市場）。五月份這個數據開始回升。

從這個時間點到第三季度期間，0.50克拉以下的培育鉆石價格十分穩定，甚至有小幅度的上漲。但是大顆粒培育鉆石的價格卻出現了下降。

第四季度，雖然貿易活動變得更加頻繁，零售端也變得更加忙碌，但培育鉆石批發價依舊開始急劇下滑。

這時出現了三個現象：

（1）批發層面的競爭越來越激烈；

（2）市場對印度加工的HPHT成品鉆需求增長；

（3）批發商急需現金流補充。Golan認為，這三個因素都是導致培育鉆石批發價在第四季度下降的重要原因。

通過下面這張表，Golan描繪了培育鉆石批發價在2018-2020年間的變化。

盡管培育鉆批發價出現了下降，（美國市場的）培育鉆珠寶零售卻表現得相當好。從整體上看，美國珠寶零售端的培育鉆石占比為3.1%，比2019年的2%上升了55%。這個數據是針對780家專業珠寶商調查得出的結果，具有一定的公信度。

Golan認為，線上交易和視頻銷售的發展是培育鉆石零售端得以迅速攀升的重要原因。

五、銀行

在報告的最后階段，Golan還提到了關于銀行的一些現象。相比2019年，銀行業在2020年對鉆石行業的信心是有所增長的。從業者通過清庫存、減少采購等方式，（逼迫）自己變得更“健康”。不過與此同時，鉆石行業對銀行貸款的依賴也更小了。

這就有些戲劇化了：銀行的客戶質量似乎變好了，但同時他們的貸款需求也下降了。

當然，這是從整體數據分析上得出的宏觀現象。具體到每一家企業，情況還是各有不同。Golan的統計結果是，2020年鉆石行業（中游）的銀行貸款總額降到了100億美元以下，并且是十六年來的最低水平。